站在100年这个周期看，股市确实一直在上升，平均年化利率在7%至10%左右，但与很多人认为的不同的是，股市可能一涨就是十几年，然后又好几年不涨……这时候如果你们需要用钱，需要有持续的收益，不配债券显然就不是什么明智之举了
就上雪个人观点，我认为股债均配的组合非常适合5年以内投资期限的人，意思就是这笔钱我们5年之内就要用，所以需要一定的安全性，但也要求一定的收益，此外，股债组合还特别适合那些投资水平不高，还不够了解自己的新手，更适合即将退休做一些稳健理财的老人。
当然，如果你们认为自己水平很牛，也被市场教育了很多年，知道怎么样的股票自己拿得住，最好也别轻易全仓股票，你投资水平再牛也不会比巴菲特高出多少吧？人家巴菲特债券一样没少买，同时还有大把现金，所以当你们自己想全仓股票的时候，务必三思而后行。
这个世界不是敢赌的人就能暴富，暴富的都是幸存者偏差，认输离场的敢赌人士才是大多数，如果你们想暴富，最好不要来系统学投资，而是出门右拐去买彩票。
这时候有读者会跳出来反驳上雪：“我穷，我年轻，我输了我可以再赚啊！我就是要赌！”
是这样没错，年龄确实是衡量我们投资风险偏好的一个纬度。
如果你现在只有20多岁，身上也就是以前过年那点长辈给的红包钱，你是可以激进点，因为你的人生才刚刚开始，你的组合可以是债2股8，或者债3股7，这都没问题，反正你就算全部赔光了，也压根没几个钱，反正年轻，大不了从头再来。
但如果你是30至40岁，身上有房贷车贷和孩子，你是不是就要保守点？
你投资的时候是不是就不能满仓干，赢了豪宅美酒，输了房贷断供，这显然是不现实的。这个时候你的思路就要变成债4股6，或者索性股债均配。
而如果你已经是50以上了，你的资产组合就应该更加偏保守，债6股4或者债7股3。
总而言之，年纪越大，我们家庭中的大部分资产都要以安全为主，要以现金流作为第一考量因素，这不仅是对自己负责，也是对家庭负责。
当然，做资产组合当然不止有股票和债券两种选择，还有现金和商品，如果大家想做四种组合的再平衡，就需要学会一点初级的周期知识。
关于周期，《雪视角》后期会开专区讲，但这本书作者既然提到了美林时钟，我们就大致先了解一下。
根据美林时钟理论，在经济增长和适当的低通胀环境下，我们应该配置权益类资产，比如股票、高收益债新兴市场债和私募股权基金等；在通胀或者通缩阶段，我们就要配置现金，高等级债券比如国债政府债金融债等；而如果是高通胀，就要配置实物商品、房地产和抵御通胀的证券，甚至大家还可以配置艺术品和收藏品。
上雪知道我按书里这么讲很多读者是搞不清楚的，所以下一章上雪就用自己的方式给你们好好科普一下什么是周期理论里最经典，也是最简单的“美林时钟”。
重要提示：文中提及的所有公司仅用于案例分析，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
第105章 三思后行[2/2页]